Kredi krizi ve krizin neden olduğu küresel resesyon, 2008 yılında borsalarda çok sert düşüşlere yol açtı. Dünya borsalarında kayıp 30 trilyon dolara yaklaşırken; Wall Street'te, yani ABD borsalarındaki kayıp 7 trilyon doları geçmiş durumda.
ABD'de en çok takip edilen S&P 500 borsa endeksi 2008 yılında yüzde 38.5 düşerek, 1937 yılından beri en kötü yılını geçirmiş oldu. Diğer borsa endeksleri için de durum üç aşağı beş yukarı aynı.
Piyasalarda 2008'in son haftalarında ve 2009'un ilk günlerinde 'Noel Baba ve Obama Rallisi' adını verdiğimiz kısa vadeli bir toparlanma süreci yaşandı. Borsalar yükselirken, faizler hızla geriledi ve dolar kurunda da 1.50'li düzeylere kadar düşüş oldu.
Geçici olarak nitelendirdiğimiz bu iyileşme sürecinde, kötü gelen ekonomik verilerin ve haberlerin hepsi gözardı edildi. 4 faktör piyasalardaki geçici toparlanmada etkili oldu:
1- Ekonomik birimler yıl sonu bilançolarındaki tahribatı asgariye indirme telaşındaydılar.
O yüzden varlık fiyatlarını elden geldiğince yükseltmek istediler.
2- ABD'nin yeni başkanı Obama'nın 850 milyar dolarlık dev ekonomik teşvik paketinin, krizin etkilerini ciddi şekilde hafifleteceği beklentisi piyasaları bir miktar umutlandırdı.
3- Otomobil üreticilerinin köprü finansmanı verilerek iflas etmekten kurtarılmaları da piyasalardaki yükselişte etkiliydi.
4- 2008 yılı hariç hemen hemen her yılın ilk haftalarında görülen mevsimsel yükseliş eğilimi bu yılın ilk günlerinde de etkiliydi.

İyimser hava yeniden bozuldu
Ancak son günlerde hem Avrupa'dan hem de Amerika'dan gelen son derece kötü ekonomik veriler, piyasalardaki iyimser havanın yeniden bozulmasına neden oldu.
ABD'de işsizlerin sayısındaki artışın 1945 yılından bu yana en yüksek seviyesine ulaştığının görülmesi, perakende sektöründeki dev firmaların daralan talep nedeniyle kâr tahminlerini beklentilerin çok ötesinde aşağı çekmeleri, Almanya'da ihracatın 1969 yılından beri en sert düşüşünü yaşaması, son günlerde borsalarda sert satışların yaşanmasına neden oluyor.
Yılın ilk çeyreğinde yeni bir satış dalgası beklediğimizi ve bu satış dalgasıyla birlikte piyasaların yeniden dip seviyelere yaklaşmasını beklediğimizi daha önceki yazılarımızda belirtmiştik. Bozulma, beklediğimizden de erken başladı. Bu dönemde hisse senedi almak isteyen yatırımcılara biraz daha beklemelerini öneriyoruz. Çünkü hisse senedi fiyatlarının daha da düşmesini bekliyoruz. ABD'de Dow Jones endeksinin 7.200-7.500 düzeylerine kadar gerileyeceğini tahmin ediyoruz. İMKB 100'ün ise bu bozulma sürecinde Kasım ayındaki dip düzeylerini (21.000-22.000) yeniden görme olasılığı çok yüksek. Hisse senedi almak isteyen yatırımcılar, borsa endeksleri bu düzeylere geri çekilene kadar beklemeli.
Borsalar bu düzeylere gerilerse, hisse senedi yatırımı için son derece iyi bir fırsat sunar. Özellikle de 1.5-2 yıl sabredebilecek uzun vadeli yatırımcılar için.