Pazartesi günü yeni bir yazı dizisine başladık.
2009 yılı için piyasa tahminlerimizi ve okurlarımız için yatırım önerilerimizi paylaşmaya devam ediyoruz. Bugün altın piyasasına bakıyoruz. Altın fiyatları 2001 yılından beri kesintisiz bir şekilde her yıl yükseldi.
2008 yılında da petrol başta olmak üzere diğer tüm emtia fiyatlarındaki sert düşüşlere rağmen altın yüzde 5.5 civarında prim yaptı.
Genel bir hatırlatma yapmakta fayda var. Geçen yıl Temmuz ayında emtia fiyatları zirve düzeylere ulaşmıştı. Ancak yılın son aylarında ekonomik faaliyetlerin daralmasıyla emtialara olan talebin azalacağı beklentisi ve piyasalardaki türbülans nedeniyle büyük zararlara uğrayan yatırım fonlarının emtia piyasalarından sürü halinde çıkması, emtia fiyatlarının çok ciddi şekilde gerilemesine yol açtı. Altın fiyatları ise 'güvenilir liman' özelliği nedeniyle diğer emtialara kıyasla kuvvetli kaldı. Bir başka ifadeyle, finansal kriz sırasında neredeyse tüm riskli yatırımlardan çıkan yatırımcılar, altına yönelerek altın fiyatlarının yüksek kalmasında etkili oldu.
Altın güçlü kalmaya devam edebilir mi? Yatırımcılar birikimlerini altına yönlendirmeye devam etmeli mi? Bence hayır. Altın fiyatlarının 2009 yılında değer kaybetmesini bekliyorum. Altın fiyatları genelde ya global enflasyon baskısının yüksek olduğu ya doların değer kaybettiği ya da finansal sisteme olan güvenin ciddi şekilde azaldığı dönemlerde prim yapmakta. Peki, bu faktörlerden herhangi biri bu sene altın fiyatlarının yükselmesine neden olabilir mi? Bu ihtimal oldukça düşük gözükmekte.
1- Küresel ekonomideki daralma nedeniyle azalan talep ve petrol fiyatlarındaki sert düşüş global enflasyonun düşmesine neden oluyor. Global enflasyonun düşmesi de altın fiyatları üzerinde aşağı yönde baskı oluşturmakta.
2- ABD ekonomisinin 2009 yılının ikinci yarısından sonra zayıf da olsa toparlanma sürecine girmesini ve dolayısıyla da doların özellikle euro karşısında değerlenmeye devam etmesini bekliyorum. Doların değerlendiği dönemlerde altın fiyatlarının yükselmesi zor.
3- Finansal sisteme olan güvensizlik had safhada. Ancak, önümüzdeki aylarda kredi piyasalarının yavaş yavaş toparlanmasını, bu toparlanmanın da altın fiyatları üzerinde aşağı yönde baskı oluşturmasını bekliyorum.
Her 3 faktörün de altın fiyatlarının aleyhine gelişeceğini düşünüyorum. Dolayısıyla 2009, altın fiyatlarının 8 yıl sonra ilk kez düştüğü yıl olmaya aday bir yıl. Altın fiyatlarının şu anki ons başına 870 dolar düzeylerinden önce 830, daha sonra da 770 ve 700 dolar seviyelerine kadar gerilemesi olasılığı çok yüksek. Dolayısıyla 2009 yılında altını yatırım enstrümanları arasında önermiyoruz. Ancak 2010'un sonlarına doğru global enflasyonun yeniden kuvvetlenmesini beklediğimizden, 2010, altının yeniden prim yaptığı bir yıl olabilir.

Altın fiyatlarındaki değişim
2001 . . . .% 2
2002 . . . .% 24.8
2003 . . . .% 19.5
2004 . . . .% 5.4
2005 . . . .% 18.4
2006 . . . .% 22.9
2007 . . . .% 31.3
2008 . . . .% 5.5