Dolar yine kıpırdanıyor
Bu haftaya başlarken piyasalarda stresin artabileceğini vurgulayarak, Pazartesi günü yayınlanan portföy tablolarımızda döviz oranlarını yükseltmiş ve hisse oranlarını sıfıra çekmiştik. Çünkü AB tarafından gelen kokular hiç hoş değildi. Haftanın başından itibaren, yabancı rapor sayısında önemli bir artış oldu. Bu raporlarda genel olarak TL'nin aşırı değerlenmiş olduğu vurgulanarak TL'de bir düzeltme olabileceği ve siyasi risklerin arttığı belirtildi. Vatan yazarlarından sayın Gazi Erçel'in dünkü yazısı önemliydi. Bundan sonraki süreci sayın Erçel çok net bir şekilde ortaya koyuyor ve şöyle diyor:
YTL yatırımına ikna zor "Kişileri ve piyasa oyuncularını YTL yatırımları için ikna etmek kolay değil. Kısa dönemde döviz fiyatının artacağını açıkça görüyorlar. Bu şekilde düşünüp, dövize taleplerini artırınca da bekledikleri oluyor. Burada kaybedenin devlet olacağı kesin. Maliyet, Hazine'nin üzerine yüklenecek. Spekülatörler ise para kazanacak." Yani ortada bir oyun sahası var. Bu sahada oyun kuralları net bir şekilde ortaya konmuş durumda. Oyunun kurallarını kim en iyi şekilde öğrenmişse bu kurallar dahilinde nasıl para kazanacağını da çok net bir şekilde belirliyor. Oyunun kuralı dediğimiz şey ekonomik programdır. Ekonomik programın iki ayağı vardır. Birincisi maliye politikası, ikincisi de para politikasıdır. Para politikasını belirleyen Merkez Bankası, nasıl bir politika izleyeceğini çok net bir şekilde ortaya koymuştur. Merkez Bankası bu konuda çok açık seçik davranmıştır ve iletişime büyük önem vermiştir. Bunlar yapılan doğru işlerdir. Fakat kur sisteminiz ne olursa olsun spekülatörler (yabancı veya yerli) haklı olarak bu oyun sahasında kârlı çıkmak için strateji geliştiriyor ve başarılı da oluyorlar. Ama bu stratejilerin içinde faul yapmak, hakemi kandırmak da var. Yani manipülasyon da var. Kurlar üzerinde manipülatif işlemlere seyirci kalındığını da görüyoruz.
Parayı repoda beklettiler Geçen hafta Çarşamba gününden itibaren tahvil ve bonoda satışa geçen spekülatörler, aynı günlerde dövize yönelmeyip parayı repoda beklettiler ve bu hafta başından itibaren kimseyi de fazla ürkütmeden doları yukarı itmeye başladılar. Doların nereye kadar gideceğini serbest dalgalı kurda tahmin etmek zordur fakat 1.479'un üzerinde kapanış olduğu anda, yeni hedef 1.510 olacaktır. Şu anki dış siyasi dinamiklerin stresiyle hızlı bir geri çekilme beklemek zor görünüyor. NOT: Yarın İMKB'de düzenlenecek olan "2. Türev Araçlar ve Risk Yönetimi Konferansı"na herkes davetlidir. Ücretsiz katılabilirsiniz. Döviz böyle bir aşağı bir yukarı giderken risklerinizi yönetmeyi öğrenirsiniz. Saat 13:30'daki toplantının moderatörlüğünü ben yapacağım. Kayıt için: 0216 453 00 00 / 1222
