Dünya piyasaları son 2 haftadır büyük bir satış dalgası yaşıyor. 'Yüzyılın en büyük kredi kasırgası'nın hem bankacılık sektörü hem de reel sektör üzerinde yaptığı büyük tahribat tam anlamıyla görülmeye başlandı.
Global ve Türkiye ekonomisine yönelik beklentilerimizi defalarca ele aldık. Büyük çoğunluğun aksine, ABD ekonomisinde zayıf büyüme döneminin bu yılın 3. çeyreğinde başlayacağını, Avrupa ekonomisinin 4. çeyrekle birlikte toparlanmaya başlayacağını ve Türkiye'nin de bu yılın sonlarına doğru canlanmaya başlayacağını düşünüyoruz.
Piyasalarda dip seviyelerin de geçen Cuma günü oluştuğu kanaatindeyiz. Krizin neden olduğu çöküş sürecinde, dünya ekonomisinde yaklaşık 40 trilyon dolara yakın servet erimesi yaşandı. Bu rakam dünya hasılasının, yani dünya ekonomisinin büyüklüğünün yaklaşık 3'te 2'sine tekabül ediyor. Böylesine büyük servet kaybı hiç bir kriz döneminde yaşanmadı. Tam anlamıyla büyük bir çöküntü yaşandı.
Tüm dünyada merkez bankaları faiz indirimleriyle, paranın miktarını artırma gayretleriyle 'varlık fiyatlarındaki çöküş'ün önüne geçmeye çalışıyor. Para politikaları ve maliye politikaları tarihte görülmemiş düzeyde gevşemiş durumda.

'En kötü' geride kaldı
Kriz büyük... Ancak ekonomilerde yaşanan daralmanın boyutunda azalma yaşandığını gösteren öncü göstergeler var. Tahminlerimize ve takip ettiğimiz göstergelere göre 'kredi krizi'nde 'en kötü' geride kaldı. Reel ekonomi açısından ise şu dönem 'en kötü'yü yaşamaktayız. İkinci çeyrekte daralmanın boyutunda azalma başladığı görüldüğünde, reel ekonomi açısından da 'en kötü'nün geride kaldığı görülecektir muhtemelen. Piyasalar öncü göstergedir. Ekonomilerden birkaç ay önce dip yaparlar ve ekonomiden gelen ilk toparlanma sinyalleriyle yükselmeye başlarlar. Önümüzdeki haftalarda piyasalarda şu aralar görülen 'dip'lerin geride kaldığını görmemiz kuvvetle muhtemel.
Para ve maliye politikalarının sonuna kadar gevşetildiği dönemlerin arkasından varlık fiyatlarında hızlı bir toparlanma başlar. Bunu geçmişte hep yaşadık. Bundan 2 sene sonra geriye dönüp baktığımızda 'keşke o zaman, o düzeyden bunu alsaymışız' dememek için, uzun zamandır bu konuları işlemekte, önümüzdeki fırsatları vurgulamaktayız. Aşağıdaki önerilerimizin, sabırlı ve soğukkanlı yatırımcılara son derece yüksek getiri imkanları sunacağını düşünüyoruz. Özetle, agresif hisse senedi alımı, fiziksel veya kontrat altın satışı, petrol kontratı alımı, Türkiye Hazine kağıtlarında (agresif olmamak kaydıyla) alım öneriyoruz. Ayrıca, dolardan liraya geçmek için, Japon Yen'ini açığa satmak (shortlamak) için son derece uygun bir dönemde olduğumuzu da düşünüyoruz. Kısa vadede dolarda euroya geçilmesini öneriyoruz. Ancak orta vadede doların euro karşısındaki değerlenme eğiliminin de devam etmesini beklemekteyiz.
Önümüzdeki günlerde detayları gireceğiz. Uygun olduğunu düşündüğümüz seviyeleri her piyasa için aşağıda belirtiyoruz.
Dow Jones: 7.200-7.500 aralığı almak için
İMKB: 21.000-23.000 aralığı almak için
Altın: 970-1030 aralığı satmak için
Dolar kuru: 1.70-1.75 aralığı dolardan liraya geçmek için
Petrol: 33 dolarlı düzeyler petrol kontratı satın almak için
Euru-dolar: 1.24-1.25 kısa vadede dolardan euroya geçmek için
Yen-dolar: 94'lü düzeyler Yen'i açığa satmak için son derece uygun seviyeler olduğunu düşünüyoruz.