Geride bıraktığımız günlerde piyasalarda çok sert satışlar yaşandı. Dış piyasaların birçoğunda geçen yılın Kasım ayında görülen dip seviyelerine gerilemeler yaşandı. Önümüzdeki günlerde piyasalarda kısa vadeli de olsa kuvvetli bir iyileşme beklentimiz var. ABD ekonomisinde bu yılın üçüncü çeyreğinde zayıf bir toparlanma olacağı, Türkiye ekonomisinin ise bu yılın sonlarına doğru yeniden büyüme dönemine geçeceği tahminlerimize dayalı olarak kurguladığımız ana senaryomuz doğrultusunda önümüzdeki dönemde:
* Hisse senedi piyasalarında yükseliş,
* Altın fiyatlarında düşüş,
* Petrol fiyatlarında yükseliş,
* ABD 10 yıllık bono faizlerinde yükseliş,
* Türkiye bono faizlerinde sınırlı düşüş,
* Dolar kurunda gerileme,
* Bakır fiyatlarında yükseliş,
* Euro-dolar paritesinde kısa vadede euro lehine ancak orta vadede dolar lehine eğilim beklemekteyiz.
Önümüzdeki günlerde her piyasa hakkındaki görüşlerimizi ayrı ayrı detaylı bir şekilde ele alıyor olacağız.

Merkez'in faiz toplantısı
Dün akşam Merkez Bankası'nın faiz toplantısı yapıldı. Bu yazıyı yazdığımız sıralarda Merkez Bankası'nın faiz kararı belli değildi. O nedenle beklentilerimizi aktarmayı tercih ettik. Merkez Bankası'nın Mayıs ayına kadar olan süreçte faiz indirimlerine devam etmesini bekliyoruz. Yüzde 13 düzeyinde olan faizin bu süreçte yüzde 11-11.5 aralığına kadar indirilmesi kuvvetle muhtemel.
Merkez Bankası, petrol fiyatlarındaki sert düşüş ve iç talepteki daralmanın etkisiyle önümüzdeki aylarda enflasyonun düşmesini bekliyor. Ayrıca dolar kurundaki yükselişten enflasyona geçişkenliğin düşük olacağını tahmin ediyor. Merkez Bankası'nın yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 6.9. Bizim de beklentimiz enflasyonun yıl sonuna kadar yüzde 6.5-7 aralığına gerileyeceği yönünde. Ancak bazı uzmanların aksine enflasyonun bu seviyelerin altına gerilemesine pek ihtimal vermiyoruz.
Dün akşamki toplantı için faiz indirim beklentimiz 0.5 puan düzeylerindeydi. Merkez Bankası kanımızca bundan daha fazla bir indirim yapmayacaktır. Ancak bankanın son 3 toplantıda genel beklentiden çok daha sert indirimler yaptığını göz önüne alırsak, 0.5 puanın üzerinde bir indirim olasılığını da küçümsememek gerekiyor. Peki faiz indiriminin dolar kuru üzerinde herhangi bir etkisi olur mu? Bizce hayır.
Merkez Bankası 1 puan dahi indirse, faiz indiriminin kur üzerinde etkisi olmayacağını düşünüyoruz. Şu an dolar kuru tamamen dış piyasalardaki gelişmelere ve IMF anlaşması konusundaki beklentilere paralel hareket etmekte.