Güvenli limanlar Piyasalar dün önemli bir tedirginlik yaşamaya başladı. Hatırlarsanız, dünkü yazımda Merkez Bankası Başkanı Durmuş Yılmaz'ın konuşmasından bahsetmiştim. Bu konuşma net bir şekilde enflasyon hedeflerini tutturmanın çok zor olacağını gösteriyordu. Bildiğiniz üzere bayram öncesi iki haftada yabancılardan para girişi olduğu için borsa yükselmiş, döviz gerilemişti. Bunun sebebi olarak, yabancıların Ankara'ya yaptıkları ziyaret sonrası pozisyonlarını yeniden ayarlama düşüncesi olduğunu belirtmiştik. Yabancıların, Ankara'daki görüşmelerde, Merkez Bankası'nın faiz artırmayacağı sinyalini aldıkları, basına konu olmuştu. Bunun yanında, hükümet yetkililerinden de Kıbrıs konusunda olumlu adımların atılacağı sinyalini aldıkları için piyasa bir bahar havası yaşadı. Fakat dün birden yağmur bastırdı. Biz analistler yağmur yağınca niye yağmur yağdığını açıklar. Piyasalar yeniden strese girince "Neler oluyor?" telefonları artmaya başladı. Görünen o ki, üç hafta önce duyduklarıyla mutlu olup alıma geçen yabancılar, dün MerkezBankasıBaşkanıSayınDurmuşYılmaz'ınkonuşmalarısonrasındaveKıbrıskonusundakigelişmelerkonusundayenidentedirginolmuşlar. JP Morgan isimli yatırım bankası, dün yayınladığı kısa raporda cari açıktaki artışa dikkat çekerek, 2006yılıiçincariaçığıngayrisafiyurtiçihasılayaoranınınyüzde8.2olmasınıbeklediklerini belirtti. İyimser bir tahminde de bulundular ve buna göre 2007 yılında bu oran 7.4 olacakmış. Faizindirimiolasılığıdüşük Diğer taraftan Merkez Bankası'nın yayınladığı enflasyon raporuna atıfta bulunarak, Merkez Bankası'nın bundan sonra faiz indirimi yapması olasılığının çok düşük olduğunu belirttiler. Şu anki kısa vade faiz oranlarının, olası siyasi riskleri, cari açık riskini ve global likidite koşullarında bir daralma riskini yansıttığını söylüyorlar ve ekliyorlar: Eğer2007Kasım'ındayapılacakseçimlerde,güçlübirhükümetgelirsekısavadelifaizler2puaninebilirmiş. Bu görüşe katılmak mümkün değil. Şu anki kısa vadeli faiz oranlarının ne enflasyon risklerini ne de siyasi riskleri doğru yansıttığını düşünemiyorum. Belki önümüzdeki bir aylık riskleri yansıtıyor ama bir yıllık riskleri yansıtmıyor. Bu nedenle de olası yeni fırtınalara karşı güvenli limanlarda kalmak gerektiğini düşünüyorum. Daha önce de vurguladığım üzere borsa yatırımcıları Kasım 2007 seçimine kadar borsadan fazla bir şey beklemezlerse iyi olur.
