Mayısta finansal piyasalarda ve özellikle de döviz piysalarında yaşanan türbülanslarda dövizdeki hareketlerin enflasyon üzerindeki etkisini net bir şekilde gördük. Bu nedenle yılsonunda ulaşılacak enflasyon seviyesini tahmin etmek için, dövizdeki olası hareketleri tahmin etmek gerekiyor. Dövizin seviyesini belirleyen faktör nedir? Döviz bozduranlar artarsa (döviz arzı) fiyat düşer, döviz alanlar artarsa (talep artarsa) fiyat yükselir. Son türbülansta döviz talebini dış koşullar etkiledi. Global çapta faiz artırım kararları ve faizlerin daha da artabileceği beklentisi, bir anda paranın gelişmekte olan ülkelerden daha güvenli limanlara gitmesini de beraberinde getirdi. Ülkemize gelmiş sıcak para kaçmaya başlayınca döviz yukarı gitti. Dün Babacan4milyardolarayakınparanıngeridöndüğünübelirtiyordu. Bunun en önemli sebebi, ABD'de faiz artışlarının sonuna gelindiği beklentisinin oluşmasıdır. Son FED toplantı tutanakları bunu teyit etmiştir. Sonuç olarak dövize olan talebin kısa vadede (1 ay içinde) dış kaynaklı sebeplerle artması beklenmiyor. Fakat döviz talebini sadece dış faktörler etkilemiyor. İthalat talebinin artması, içerideki siyasi gerginliğin artması, yapısal reformların sürüncemede kaldığına dair görüş oluşması, Avrupa Birliği'ne giriş sürecinde kesintiler oluşması yeniden dövize olan talebi artırabilir. Bu faktörleri tahmin etmek neredeyse imkansızdır. Yılsonu enflasyonu konusunda farklı varsayımlar altında farklı sonuçlar verebiliriz. Eğer geçen yılın Eylül, Ekim, Kasım ve Aralık enflasyonu, bu yıl da aynı şekilde oluşursa yılsonu enflasyonu yüzde 9.84 oluyor. Geçen yılın Eylül-Aralık ayları arasında dolardaki hareketlerin etkisini sıfıra indirgeyerek bir hesaplama yaptığımızda yıl sonu enflasyon oranı 9.25 seviyesine iniyor. Yıl sonuna kadar petrol fiyatları yüzde 10 gerilerse, enflasyon8.50seviyelerine kadar gerileyebilir. Bu da önemli bir başarı olacaktır. Fakat rehavete kapılarak hata yapılmaması gerekiyor. Özellikle de iç siyasetin gerginleşmemesi ve seçime yönelik yatırımlardan uzak durulması enflasyonun en önemli ilaçları olacaktır.
