Olumlu hava sadece bizde yönü yine ABD belirleyecek
Geçen hafta piyasalar açısından çok olumlu geçti. Dolar 1.445 seviyelerine gerilerken, faizler de 19.22 seviyelerine kadar düştü. Bu arada Borsa endeksi 38.026 seviyesini görerek, son ikiüç aydaki en yüksek seviyesine ulaştı. Tabikibuolumlugelişmeleryatırımcıyıiştahlandırdı. Geçen hafta içinde yazdığım yazılarda doların 1.410 seviyelerine kadar gerileyebileceğini ve borsanın 39 bin ile 41 bin aralığına doğru yükseliş yapabileceğini yazmıştım. Çünkü yabancılardan anlamlı bir para girişi başlamıştı. Fakatbuparagirişinin"globalbirhareketmi"yoksa"sadeceTürkiye'yeyönelikbirhareketmi"olduğukonusundaçokemindeğildik. Geçen hafta içinde bizim piyasalarımızda yaşanan olumlu hava, özellikle Brezilya borsasında ve diğer gelişmekte olan ülke piyasalarında yaşanmadığı için, bu konuda çokiyimserolmamakkonusundasoruişaretleribelirdi. Bu haftaya başlarken gündem biraz değişebilir. Çünkü bazı riskler var ve bu riskleri almak istemeyen piyasalar biraz ortaya çıkabilir. Bu riskler yine dış kaynaklı olacaktır. Nelerdir bu riskler? Salı günü ABD'de üretici fiyatları endeksi (ÜFE) ve çekirdek üretici fiyatları endeksi (ÇÜFE) açıklanıyor. Ayrıca Çarşamba günü de tüketici fiyatları endeksi (TÜFE) ve çekirdek tüketici fiyatları endeksi (ÇTÜFE) de açıklanacak. Aynı gün kapasite kullanım oranları ve üretim verileri de açıklanacak. Buverilerinbeklentilerdenyüksekolmasıdurumunda,hissesenedipiyasalarıolumsuzetkilenebilir. Eğer bu veriler ekonominin küçüldüğü ama enflasyonun pek önemli bir gerileme yapmadığı şeklinde çıkarsa, en kötü senaryo bu senaryo olacaktır ve hisse senedi piyasaları geçen haftaki olumlu tavrının ardından bir süre gerileme yaşayabilir. Geçen hafta dikkatimizi çeken bir başka gelişme daha oldu. Bankalar arası döviz piyasasında döviz gerilerken, genel olarak yabancı bankalar en iyi fiyatı veren bankalardı ve alıcı konumundaydılar. Dolayısıyla1.650seviyesininüzerindesattıklarıdövizleri,yavaşyavaştopluyorolduklarınadairbirgörünümvardı. ABD'den gelebilecek olumsuz enflasyon ve düşük üretim verileri söz konusu olursa, dolarda kalıcı değil ama geçici olarak 1.500-1.515 seviyelerine doğru bir yukarı hareket ortaya çıkabilir. Buaçıdanbakıldığında,buhaftaenazındandövizdekidüşüşündurdurduğuveyavaşyavaşyukarıgitmekistediğinedairbirgörüntüoluşabilir. Bu riskler nedeniyle bu haftaya başlarken, sizlere verdiğimiz portföy tablolarında döviz ağırlığını bir miktar yükseltirken, hisse ağırlığını aşağı çektik. Ayrıca, bono ve tahvillerde de kısa vadeli bonolara ağırlık verdik. Buhaftakiyoğundışekonomikgündemiatlattıktansonradövizinveborsanınbirazdahaortavadeliyönühakkındadahasağlıklıbilgieldeedebileceğiz. Dış piyasalarda bu haftaya ilişkin stresli bir bekleyiş var. Fakat, ABD'de üretim ve kapasite kullanım oranları beklentilerden iyi gelirse ve bu arada enflasyon oranları düşük çıkarsa, tersine Perşembe ve Cuma günü daha hareketli ve olumlu davranan borsa görebiliriz. Sonuç olarak ABD'deki verileri görmeden ileriye dönük çok sağlıklı tahmin yapmak zor görünüyor. Sağlıklı ve bol kazançlı bir hafta dileğiyle.
